与公司治理相关的代理理论假定了两种形式的公司控制：经理和所有者。代理理论认为，这两个群体之间会存在一些摩擦和不信任。因此，公司的基本结构是与公司有利害关系的不同利益集团之间的合同关系网。
特征
一般而言，公司内部有三组利益集团。经理，股东和债权人（如银行）。股东经常与银行和经理发生冲突，因为他们的总体优先事项不同。管理者寻求快速获利，增加自己的财富，权力和声誉，而股东则对随着时间的推移缓慢而稳定的增长更感兴趣。
功能
代理理论的目的是确定公司利益集团之间的冲突点。银行希望降低风险，而股东希望合理地实现利润最大化。由于他们自己的职业生涯基于能够转化利润然后向董事会展示，因此管理者在利润最大化方面风险更大。现代公司基于这些关系的事实造成了成本，因为每个群体都试图控制其他群体。
成本
代理理论的一个主要见解是维持信贷持有人，股东和经理之间分工的成本概念。管理者拥有信息的优势，因为他们知道公司关闭。他们可以用它来增强自己的声誉而牺牲股东的利益。限制管理者自身的控制包含成本（如利润减少），而风险投资中的利润寻求可能会疏远银行和其他金融机构。监督和限制管理者本身有时会给公司带来巨大的成本。
意义
公司治理的代理模型认为，公司基本上是冲突的单位，而不是单一的，寻求利润的机器。这种冲突并非异常，而是直接建立在现代企业的结构之上。
效果
如果一个人接受了代理理论的前提，那么公司实际上可能是一群相互关联的封地。每个封地都有自己特定的兴趣和文化，并以不同的方式看待公司的目的。在分析公司的功能时，可以假设管理者的行为方式可以最大化自己的利润和声誉，即使是以股东为代价。人们可能甚至将经理的角色理解为制度化的欺骗，其中知识的不对称性使得管理者几乎完全独立地运作。
