在20世纪80年代，杠杆收购投资者创建了一个名为EBITDA的新业务指标。他们正在寻找一种方法来确定买断的目标公司是否有足够的现金流来支付购买公司所产生的增加的债务。尽管EBITDA的目的是促进杠杆收购的可行性，但它存在许多被认为具有欺骗性和误导性的问题。
什么是EBITDA？
EBITDA是一种金融工具，可以从核心业务运营中识别公司的收益。它不包括支付给债权人的利息，支付给政府的税收或折旧和摊销的非现金扣除的费用扣除。 EBITDA是以美元计算的，而不是以百分比形式报告的比率。
EBITDA是公司的营业收入，不考虑其债务结构，税收情况以及资本设备和建筑物的折旧方法。它旨在表明企业通过其产品和服务的制造和销售获得的收益。
如何计算EBITDA
从公司的净收入数字开始。然后，添加业务扣除的税额，利息，折旧和摊销金额。
EBITDA =净收入+税收+利息+折旧+摊销
EBITDA计算示例
取假设公司ABC的损益表，并使用上述公式计算EBITDA。
ABC公司年度损益表
- 收入$ 1,000,000
- 营业费用：
- 薪水500,000
- 租250,000
- 摊销12,500
- 折旧37,500
- 息税前利润（EBIT）200,000
- 利息费用25,000
- 营业费用（税前收益）175,000
- 税收50,000
- 净收入125,000
要查找EBITDA，请扣除净收入（125,000美元），并加回税（50,000美元），利息费用（25,000美元），折旧（37,500美元）和摊销（12,500美元）。从上面的公式中，我们计算EBITDA如下：
EBITDA = 125,000美元+ 50,000美元+ 25,000美元+ 37,500美元+ 12,500美元= 250,000美元
分析与解释
分析师使用EBITDA来比较同一行业中类似公司的利润表现。它最大限度地减少了每家公司独特的非运营问题，并允许进行逐项比较。在比较使用不同税级的公司时，这一点尤为重要。
在分析公司出售或与另一家公司合并时，EBITDA非常有用。通过剥离公司目前的财务和税收结构，银行家可以更好地了解公司的现金流和服务于杠杆收购产生的利息和本金支付的能力。
注意事项和限制
许多分析师认为，EBITDA不是公司业绩的可靠指标，可能具有欺骗性，不能代表公司的真实利润或财务状况。它未被定义为GAAP中的术语;这允许公司以最有利于他们的形式报告EBITDA，因为他们不必遵守标准会计原则。
高EBITDA并不一定意味着公司的财务状况良好。该公司的账面上可能会有很多债务并且需要支付高额利息。与现金流量相关的高息付款增加了企业的财务风险。只看EBITDA就可以隐藏这种风险;必须考虑其他指标，以更好地衡量公司的财务稳定性。
EBITDA不反映营运资金的波动，也不是现金流量的衡量标准。现金流量和收入不是一回事，而是通过两种不同的会计方法计算：现金和应计。由于EBITDA基于应计方法，公司可以通过记录尚未收集并转换为现金的销售来人为地夸大其EBITDA。
20世纪80年代，当专门从事杠杆收购的公司开始使用该术语作为长期盈利能力的更准确预测时，EBITA开始流行。这个想法是通过剥离与业务核心业务没有直接关系的所有费用来确定公司实现盈利的真正能力。但是，与任何财务指标一样，EBITDA应与其他措施和更详细的分析结合使用，因为可能存在操纵。
