当一家公司需要的现金多于其业务目前产生的现金时，它基本上有两种方式来获得它。它可以借入所需的资金，即债务融资。或者它可以出售一部分所有权，称为股权融资。股权融资的一个优点是，与借入的资金不同，筹集的现金不必偿还。这是公司将债务转换为股权的主要原因。
债务 - 股权互换
债转股是一种将债务转为股权的简单且长期使用的方法。在互换中，公司同意贷方以消除部分或全部债务以换取公司的所有权。比如说当前股票价格为20美元的公共公司欠银行100万美元。如果公司没有足够的现金支付债务 - 或者如果它更愿意将现金用于其他事情 - 它可以向银行提供其股票的50,000股。该银行放弃了收取100万美元的权利，但它现在是公司的一部分所有者，持有价值100万美元的股份。
可转换债券
公司还可以通过发行可转换债券提前计划债转股。购买债券的投资者正在向发行人借钱。当债券到期时，他们会收回他们的钱;与此同时，他们赚取了利息。然而，持有可转换债券的投资者也可以选择将这些债券兑换成一定数量的公司股票 - 比如每100美元债券可以获得两股股票。如果可转换债券是“可赎回的”，发行公司可以强制债券持有人将其债券转换为股票。
互换的利弊
将债务转换为股权使得公司不仅有义务偿还其借入的资金而且还要支付利息。这增强了现金流。但是，它必须在此过程中放弃一大块。在债转股中，它可能不得不放弃大量的控制权，这取决于它欠多少以及贷方要求的回报。在交易的另一方面，贷方放弃了偿还公司股份的权利，以换取可能增值的公司股份 - 或者可能降至零。但是，一家存在现金流问题的公司可能面临破产的风险，如果它破产，贷方可能只收取其欠款的一小部分或根本不收取任何费用。如果公司拥有宝贵的标的资产，将债务转换为股权也可以使贷方受益。
对债券的考虑
可转换债券通常支付的利率低于不可转换债券，因为购买它们的投资者也“购买”它们最终可能获得比债券更有价值的股票的可能性。如果股票价格上涨超过盈亏平衡点，投资者将赎回股票。假设100美元债券可转换为两股。如果股价为52美元，投资者可以赎回债券，基本上可获得每股2美元的“折扣”。然后，随着价格的上涨，公司可能会在债券价格上涨时调用债券，迫使在股价上涨过高之前进行赎回。并且股票价格总是有可能保持在盈亏平衡点之下，因此投资者永远不会赎回债券并且坚持低回报。
