固定汇率的利弊

固定汇率制度在20世纪上半叶很常见。他们受到政府的强烈青睐，因为他们被错误地认为提供了三个关键优势。首先，它们将降低可能破坏经济稳定的投机资本流动的风险。其次，他们会对国内政策采取更严格的纪律，以避免通货膨胀。第三，它们将消除汇率风险，从而促进国际贸易。

投机性资本流动

人们认为，投机将不可避免地造成不可行的波动，并破坏灵活或自由浮动汇率的稳定性。这对依赖高水平国际贸易的小经济体构成了破坏性影响。

在固定汇率制度下，一个国家的高通货膨胀使海外买家为该国的出口支付更高的价格。这也使该国的进口竞争部门竞争力下降。出口减弱，进口增强。随着经济相对于海外国家的竞争力下降导致失业，这些双重压力使支付头寸平衡恶化。人们认为，这些力量将迫使各国政府实施反通胀政策。

固定汇率可以消除汇率变化的风险。人们认为，这种风险的缺失有利于国际贸易和资本流动。

在第二次世界大战后的几十年中，固定汇率的优势证明不如先前假设的那么强大。此外，各种理论发展主张自由浮动而不是固定或管理的汇率制度，并且更好地突出了固定汇率的以下缺点。

固定汇率不会自动纠正国际收支不平衡。固定的制度迫使政府通过提高利率和降低国内需求来纠正不平衡。这限制了国内经济政策不关注失业和通货膨胀。相比之下，浮动汇率解放了国内政策并自动贬值货币以纠正外部失衡。

固定汇率要求政府保持作为外汇储备的重要价值。这些储备以放弃的财务回报的形式存在机会成本。

固定利率不会自动协调不同国家的不同国内经济政策。例如，与低通胀国家相比，高通胀国家将缺乏竞争力。这引发了对一次性贬值的猜测，给政府带来了贬值的压力。