分析师和投资者使用股息增长模型来计算公司股票的内在价值，并决定是否买入或卖出。戈登增长模型是一个简单的模型，它使用公司的股息增长率来确定内在价值。它非常受欢迎，因为它使用易于查找和应用的信息。
什么是增长模型？
由于公司收益增加以及股东股息流出更多，投资者购买股票的预期价格将上涨。增长模型试图利用未来的股息流并将其等同于股票的当前内在价值，这可用于做出投资决策。
戈登成长模型的定义
投资者使用戈登增长模型来确定股票的内在价值，这是基于接收假定以恒定利率增长的连续未来股息流。内在股票价格是根据未来系列股息的贴现现值计算的。
戈登增长模型只需要三种类型的数据进行计算：
- 目前的股息支付。
- 预计股息增长率。
- 股东要求的回报率。
公式如下：
股票的内在价值=当前股息/（收益率 - 股息增长率）
无论市场条件如何变化，戈登增长模型都会计算股票的价值。这很重要，因为它允许投资者比较不同行业公司的估值。
假设
戈登增长模型做出以下假设：
- 该公司拥有稳定的业务模式，并未对其运营进行任何实质性变更。
- 公司的财务杠杆保持不变。
- 该业务的增长率不变。
- 预计股息将以恒定的速度增长。
- 公司的所有自由现金流均作为股息分配给股东。
例
假设Blue Widget Corporation的股票交易价格为每股35美元。投资者需要12％的回报率，预计股息增长率将保持稳定在4％，公司目前正在支付每股2美元的股息。
股票的内在价值是：
内在价值= $ 2 /（0.12 - 0.04）= $ 25
在这种情况下，Blue Widget Corporation的股票被高估了。该模型表示该股票的价值为25美元，但目前每股交易价格为35美元。
弱点
戈登增长模型的主要弱点是假设股息将永久地以恒定的速度增长。由于商业周期的波动和意外的财务问题或增加的投资机会，公司很少能够以恒定的速度增加股息。公司可能会决定在经济衰退时节省现金或使用现金进行机会性收购。在任何一种情况下，股息流量都会受到影响。
戈登增长模型最适合评估低至中等增长率的成熟公司的股价。对于处于早期发展阶段的高增长公司而言，它无法准确估值。
如果公司不支付股息，则可以替代每股收益。但是，如果公司决定开始支付股息，那么每股收益增长率很可能与未来的股息增长率不同。
由于其简单性，戈登增长模型被广泛使用。计算所需的数据很容易获得或很容易估计。然而，戈登模型没有考虑影响公司股票价值的非专利，品牌实力或多元化等非金融因素。
