股本回报率（ROE）衡量公司资本的效率。这是管理会计职能中使用的众多比率之一，以确保公司在财务上走上正轨。然而，ROE并不能说明整个故事，如果不考虑其他指标，它可能会提供错误和错误的业务运营视图。
什么是ROE？
股本回报率是指将净收入除以股东权益账面价值计算得出的比率。与大多数比率一样，随着时间的推移观察ROE是增加还是减少是最有用的。 ROE的目的是表明公司如何有效地利用其从所有者那里获得的资本来为这些股东带来投资回报。但是，由于净收入可以通过多种不同的方式进行操作，因此ROE在单独使用时并不是效率的可靠指标。
杠杆效应
当公司想要筹集资金以提高利润时，它有两种选择。它可以承担债务，也可以承担新的股权所有者。无论来源如何，公司能够有效地利用这项投资至关重要。然而，ROE仅反映了公司股权投资的结果。这意味着，如果债务产生收入，公司可以高风险地承担高风险的债务，并且会显示出改善的净资产收益率。 ROE必须与其他措施一起考虑，例如投资回报率，以便提供更公平的公司快照。
启动时的负ROE
ROE产生异常结果的另一种情况是启动阶段。即使拥有大量股东投资，具有巨大未来潜力的公司在最初几年也可能没有或负净收入。这些公司的净资产收益率为零，甚至是负数。这并不能说明公司的整个故事，也不会最大限度地降低公司的潜力。分析师必须考虑股本已经存在多长时间才能扎实地看待初创企业。较新的资本将需要更长的时间来提高利润，从而提高净资产收益率。
主体
ROE计算基于净收入而非收入。净收入定义为收入减去支出。收入很简单，大多数投资者都很容易理解。但是，无论是有意还是无意，费用都会受到公司会计政策的许多操纵。例如，拥有大量资本资产的公司将拥有较大的折旧费用，与资产较少的公司相比，这会降低ROE。公司选择减记资产的时间和方式也将影响ROE，即使它对公司的整体财务状况没有影响。
