预测股市的能力是一门艺术。那些擅长它的人可以赚钱，而那些擅长的人应该信任专家。然而，有一种理论认为预测市场是不可能的，因为您看到的价格反映了特定资产的最新信息。这个理论是有效的市场假说，而且经常存在争议。
提示
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一个有效的市场假说是一种理论，它表明股票的价格反映了当时的公平市场价值。
有效市场假说
有些人将有效市场假说一直追溯到1900年，当时法国数学家路易斯·巴舍利尔在他的论文“投机理论”中首次提出这一假设。然而，这远不是理论提出的唯一时间。已经提到了与赌博相关的1565假设。然而，该理论在20世纪60年代变得越来越流行，当时技术使得更容易追踪市场上每种股票的最新价格。
有效市场假说认为，无论我们比较各种资产的价值多长时间或寻找被低估的股票，这个过程都是毫无意义的。我们看到的价格反映了目前对每种股票的了解，该假设指出。但有一点可能揭穿这一理论的是，有很多人只是通过研究它们来打败市场，包括沃伦·巴菲特。
有效市场假设意味着什么
市场假说的有效性受到如此热烈的争论是有原因的。那些相信它的人建议投资者最好用低成本股票来填补他们的投资组合。现在股票的价格是它的价值，这个论点是，那个信息是当时大多数人所拥有的。
由于EMH，一些专家认为，由于无法做到这一点，试图击败市场是浪费时间。根据他们对EMH的彻底了解，支持者认为股票的价格至少反映了其过去的表现。但有些人认为，它反映了从过去业绩到绝密信息的一切，只有股票背后的高管知道。
有效市场假说的问题
一个基本的经济原则指出某事物的公平市场价值是某人愿意为此付出的代价。如果是这种情况，反对EMH的一个好理由是，如果一个投资者认为某物的价值是它的价值而另一个投资者的价值取决于其增长潜力，那么该资产已经有两个完全不同的公平市场价值。因此，最大的争论之一是股票的当前价值总是主观的。
反对EMH的另一个论点是在不同投资者获得不同结果的具体证据中看到的。如果每个投资者都选择了他们能找到的最实惠的股票，那就意味着每个投资者都会得到相同的结果。事实是，根据投资者无法控制的因素，股票的价格可能会在一天之内意外地发生变化。一定比例的投资者构建了一个非常成功的投资组合而一些投资者没有任何运气这一事实表明，EMH可能不是一个可以遵循的假设。
预测未来价值观
尽管有效市场假说认为股票价格与其要价相当，但投资者已经通过预测未来股票的表现来做出艺术。例如，如果你在1997年将11,000美元投入亚马逊，那么到2016年它的价值将近430万美元。1980年对苹果的990美元投资价值为521,740.80美元。
不幸的是，除非你有一个水晶球，否则就无法预测股票的未来。当股票开始表现出巨大的希望时，其他投资者已经开始上涨，推动其价格大幅上涨。 Netflix是多年来经历起伏的公司的一个例子。它最初是作为DVD邮件租赁业务，然后分支成流媒体服务。多年来，投资者已经看到该公司在市场上大幅下挫，最近该公司宣布用户增长放缓。由于市场对任何新闻做出反应，即使投资者认为他将资金投入到不会亏损的股票中，一次营销活动或客户下跌也会产生问题。
技术与有效市场假说
有趣的是，近年来，技术使EMH变得更加有效。借助软件，投资者现在可以立即获得股票表现的最新信息。由于投资者行为推动市场表现，这意味着一小幅波动可能导致大量投资者抛售，立即下跌股票价值。
技术为EMH做出贡献的另一种方式是软件现在可以自动化买卖股票的过程。这是使用严格的数学公式完成的，几乎没有人为理由。然而，在许多情况下，人类仍然经常根据自己的直觉做出决定。因此，只要该过程不是100％自动化，EMH就不会确定。
二级市场的功能是什么？
使问题略微复杂的是二级市场，这是投资者买卖他们已经拥有的股票的地方。当他们最初购买股票时，这被称为主要市场，也是首次公开募股的地方。在首次公开发行中，所有收益都直接用于发行它的业务，然后投资者等待他们的投资将如何表现。
然而，当那些相同的投资者决定出售这些股票时，这是在二级市场上完成的。这些销售的收益来自持有股票的投资者，而不是最初的公司。在一级市场上，股票的价值由公司设定，但它基于市场上已有的类似股票的价格。然而，在二级市场上，股票的价格是由供求关系驱动的。越多的投资者看到股票的承诺，就会有更多的兴趣，推动价格上涨。
EMH和金融危机
在一份有效的市场假设论文中，市场策略师将2007年的金融危机与EMH联系起来。由于对这一假设的信念，杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）表示，专家们长期低估了资产泡沫可能最终破裂的危险。不久之后，其他专家也纷纷表示，甚至可以说EMH让投资者和分析师跟随市场的说法，而不是深入研究每种资产的真实价值。
然而，也许最重要的是，资产泡沫首先被允许发生。该论文研究了1637年荷兰郁金香狂热等历史事件，以及早在EMH广泛了解之前发生的其他历史金融危机。然而，值得注意的是，由于许多专家认为EMH在2007年金融危机中的作用有限，因此许多专家认为EMH在投资实践中不会遵循EMH，而是在构建投资组合时使用他们的判断力和直觉。
弱与半强与强
有效市场有三种类型：弱势，半强势和强势。一种有效的市场假设弱表示投资者无法获得资产的所有可用信息，因此必须依赖历史数据。在这种情况下，反对者认为，投资者处于劣势，因为历史信息并不一定能预测资产的未来表现。
半强EMH表明，除历史数据外，公开信息始终被考虑在股票价格中，因此该价格通常是最新的。然后是强大的EMH，它表明甚至私人内幕知识通常都反映在股票的价格中，因此没有任何猜测。
什么是低效市场？
由于存在许多有效的市场假设，因此也存在大量低效的市场形式。合理的投资策略可能涉及两者的结合。效率低下的市场描述了一种资产的市场价格并不表示其实际价值的市场。这意味着在市场上的所有股票中，可以讨价还价，这意味着如果投资者正确地进入市场，投资者可以将购买转变为大赢家。
但是，思想并不只是在一方或另一方面。有些人认为有效的市场方法适用于某些股票，低效的方法适用于其他股票。由于大盘股被如此密切关注，投资者可能明智地认为上市价格是该股票的实际价值并选择最佳价值。另一方面，小盘股往往更加神秘，因为他们的每一项活动都不会在每天早上都在CNBC上爆炸。这些较少跟随的股票可能是获得大量资产的理想选择，这些资产的价值会出乎意料地飙升。
投资高效市场
如果有效市场假设成立，选择股票就是浪费时间。 EMH信徒认为，指数基金和交易所交易基金是最佳途径，因为它们并非旨在打败市场。相反，他们只是把你的钱放在股票在某一天表现最好的地方，如果EMH是真的，这应该会给你最好的收益。
但是这些基金的问题在于，如果整个市场急转直下，他们就无法保护你。也可能存在影响同一行业多个股票的行业范围问题，所有这些都是同一价值加权指数的一部分。交易所交易基金由于费用高而也可能存在问题 - 如果您的目标是获得大量收益，则会出现问题。当你把钱转到这些类型的基金时，你也缺乏控制因素，这不仅令人沮丧，而且可能需要一些玩弄市场的乐趣。
揭穿有效市场假说
尽管有证据表明大部分市场都是有效的，但也证明市场效率低下。这方面的一个例子是最近的加密崩溃，其中加密货币投资者损失惨重。几个月来，投资者纷纷投入资金投入比特币等技术，此前有消息称数字形式的货币是下一个重要因素。专家将这次事故归咎于一种过度投资的投资工具，这是由于有太多投资者购买了他们所听到的内容。不幸的是，安全问题和政府法规压低了一切，逐渐损害了整个市场。
加密货币崩盘已经与90年代的互联网泡沫进行了比较，这是几年来对科技股的兴奋投资。随着新的事物逐渐消失，市场无法支撑，导致巨大的损失。 EMH反驳说，经济泡沫首先不存在，并将其视为对特定资产的预期的快速变化。由于无法预测这些变化，EMH的支持者会说价格反映了股票预先崩溃的价值，然后他们降低到现在的价值。然而，许多专家表示，可以预测泡沫，并能够找出导致市场低迷的某些经济行为。
