业务经理不断考虑对新产品和资本支出进行投资。但他们需要有一个措施来帮助他们确定这些新项目是否值得使用公司的资金。管理人员通过计算内部收益率（IRR）并将结果与最低可接受收益率（MARR）（也称为障碍率）进行比较来评估资本支出项目。如果IRR超过了障碍率，它就会获得批准。如果没有，管理层可能会拒绝该项目。
对于大多数公司而言，MARR是公司的加权平均资本成本（WACC）。这个数字由资产负债表上的债务和权益金额决定，并且每个业务都有所不同。
内部收益率
内部收益率是项目的所有现金流量（正数和负数）等于零的贴现率。内部收益率由三个因素组成：利率，风险溢价和通货膨胀率。公司的跨栏率的计算始于无风险投资的利率，通常是长期的美国国债。由于未来年度的现金流量不能得到保证，因此必须增加风险溢价以考虑这种不确定性和潜在波动性。最后，当经济正在经历通货膨胀时，这个比率也必须加到计算中。
资本成本加权平均
WACC取决于获得支付项目所需资金的成本。公司可以通过承担额外债务，增加股权资本或使用留存收益来获得资金。每种资金来源都有不同的成本。债务利率取决于当前的经济状况和企业的信用评级。股权资本成本是股东在业务中投资所需的回报。 WACC的计算方法是将债务和权益的比例乘以各自的成本，得出加权平均值。
最低可接受回报率
如果项目的IRR超过MARR，那么管理层可能会批准继续进行投资。但是，这些决策规则并不严格;其他考虑可能会改变MARR。例如，管理层可能决定使用较低的MARR（例如10％）来批准新工厂，但需要20％的MARR来扩展现有设施。这是因为所有项目都有不同的特点;一些人对未来现金流的不确定性更大，而另一些人则有更短或更长的时间跨度来实现投资回报。
机会成本为MARR
虽然WACC是最常用作MARR的基准，但它并不是唯一的基准。如果公司拥有无限的预算和资金，他们可以投资任何符合MARR的项目。但由于预算有限，其他项目的机会成本成为一个因素。假设一家公司的WACC是12％，它有两个项目：一个的IRR为15％，另一个的IRR为18％。两个项目的内部收益率超过了WACC定义的MARR，在此基础上，管理层可以授权这两个项目。
在这种情况下，MARR成为所考虑的可用项目中最高的IRR（18％）。此IRR表示必须与所有其他项目进行比较的“机会成本”。
限制
尽管IRR和相关的MARR是有用的工具，但仍有局限性。例如，一个项目的内部收益率可能为20％，但现金流量仅持续三年。将此与IRR为15％的另一个项目进行比较，但现金流量将存在15年。管理层应该批准哪个项目？在这种情况下，使用IRR和MARR并没有多大帮助。
MARR是业务经理用来评估项目价值的重要指标。公司的WACC通常是用作起点的标准。当企业只有一个项目正在考虑并且预算无限时，此方法效果最佳。但在现实生活中，大多数企业都有预算限制和几个需要考虑的项目。在这种情况下，所有项目的最高IRR成为MARR，而不是使用公司的WACC。这被称为“资本的机会成本”。
